Les produits structurés : pour diversifier son portefeuille

Dans un contexte de taux d’intérêt bas et d’inflation, les investisseurs sont nombreux à rechercher des produits permettant de protéger leur capital tout en bénéficiant de performances. À cet égard, les produits structurés présentent des atouts intéressants.

Un produit structuré vise à optimiser le couple rendement/risque

Un produit structuré est un « assemblage » de plusieurs produits financiers. En les mixant, l’épargnant cherche à optimiser son couple rendement/risque. Ainsi, l’échéance, le niveau de protection du capital, la couverture souhaitée ou encore la date du coupon font partie de la définition même du produit structuré et sont définis à l’avance.

Pour atteindre cet objectif, le produit structuré est composé de trois briques : une obligation, un produit dérivé et un actif sous-jacent, chacun de ces composants jouant un rôle primordial dans la construction du produit.

Les trois composantes d’un produit structuré

L’obligation va générer des intérêts qui permettent de mettre en place le ou les produit(s) dérivé(s). En effet, ce sont ses intérêts qui le financent. Elle permet aussi de garantir le capital, si celui-ci est garanti par l’émetteur, ou d’améliorer le rendement final grâce à son coupon. Le produit dérivé se compose, quant à lui, le plus souvent d’une option choisie en fonction du niveau de risque accepté pour le produit mais aussi de l’horizon de placement et du type de rendement recherché. Enfin, l’actif sous-jacent au produit dérivé joue le rôle de moteur de performance dans le montage du produit, dans des conditions prédéfinies au moment de la souscription du produit.

Plusieurs types de produits structurés sont disponibles sur le marché

Pour l’investisseur qui veut choisir un produit structuré, le principal critère repose sur le niveau de risque qu’il est prêt à prendre. Ainsi, il peut choisir un produit à capital garanti, qui permet une protection du capital, totale ou partielle. Le capital est ainsi restitué à l’échéance du produit quelques soient les conditions de marché. Ce capital peut aussi être augmenté d’un gain potentiel si les conditions de marché le permettent. Dans ce cas, l’épargnant n’est exposé qu’au risque de défaillance de l’émetteur.

L’investisseur qui a une grande appétence au risque peut privilégier un produit à capital non garanti. Dans ce cas, l’épargnant s’expose à perdre tout ou partie du capital investi en fonction de l’évolution du sous-jacent, qui peut-être un panier d’actions ou un indice.

Le marché des produits structurés est en hausse constante