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Stratégie d'investissement

Produits structurés et ISR : une alliance vertueuse

Article publié le 24/03/2022

Si l’application de critères d’évaluation ESG aux produits structurés ne paraît pas intuitive, la démarche se développe. Elle nécessite de connaître et de maîtriser les sous-jacents utilisés dans le produit structuré.

La démarche d’Investissements Socialement Responsables (ISR), qui concilie performance financière et développement durable, est désormais devenue incontournable dans l’allocation d’actifs des investisseurs, professionnels comme particuliers. Comment les produits structurés, composés d’obligations et d’options, peuvent-ils s’inscrire dans une stratégie d’investissements durables ?

Appliquer des critères extra financiers aux produits structurés

Les produits structurés sont construits à partir d’une obligation et d’un produit dérivé plus ou moins complexe, indexé sur un sous-jacent (devises, actions ou obligations, indices, matières premières…). Ces produits permettent ainsi d’investir sur toutes les classes d’actifs, pour des durées variées. Ils correspondent à des profils de risques très divers. Ces produits sont généralement considérés comme spéculatifs, ce qui ne correspond pas à l’ADN de la finance durable. Il paraît donc, a priori, peu aisé d’appliquer des critères extra financiers comme les filtres environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans les décisions d’investissement, notamment sur le produit dérivé qui permet de rechercher de la performance.

Verdir le produit structuré

Cependant certains produits structurés permettent de combiner rendement financier et impact positif conformément aux enjeux de développement durable. En effet, lorsque le sous-jacent est un indice ou un panier de valeurs, il est possible de les choisir en appliquant des filtres ESG. Cette démarche portera sur la sélection des valeurs du panier ou de l’indice de référence et permettra de disposer d’une exposition en ISR. Les agences de notation extra-financières peuvent ainsi aider à construire de tel produit.

Le rendement du produit structuré est indexé sur le cours des actions sous-jacentes, à condition que la durée de placement soit suffisamment longue et qu’il n’y ait pas de mécanisme de remboursement avant une certaine échéance. Il est alors possible d’intégrer une donnée durable au portefeuille. Il faut donc s’intéresser de près à la construction du produit structuré afin d’y trouver une approche ESG.

Une autre façon de "verdir” un produit structuré est d'utiliser une enveloppe "green bond" (obligations vertes) ou "social bond" (obligations sociales). Celle-ci permet de s'assurer que l'émetteur emploie le produit de l'émission du produit structuré pour financer uniquement des projets verts ou sociaux.  Cette "technique" peut être cumulée avec le fait d'avoir un sous-jacent vert, ou pas.

 

Avertissement :

Les informations qui vous sont présentées sont basées sur des données jugées fiables au moment de leur publication. Ces informations n’ont qu’un caractère informatif et ne peuvent être considérées comme une sollicitation ou une offre relative à un service d’investissement ou un instrument financier, un conseil juridique ou fiscal, ou un conseil en investissement au sens de la réglementation applicable. Avant toute décision d’investissement, il est recommandé de s’assurer que l’investissement envisagé correspond à sa situation financière et ses objectifs d’investissement, et d’avoir compris et d’être en mesure de supporter les risques en découlant. Tout investissement peut évoluer à la hausse comme à la baisse et présente un risque de perte en capital.

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