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5 questions au directeur des investissements

Publié le 06/06/2019
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Avec respectivement 7,28% et 7,91% * de rendement en 2018, les SCPI Corum Origin et Corum XL affichent les meilleures performances du marché. Questions au responsable des investissements de la société de gestion Corum.

1-    Comment trouvez-vous des immeubles avec des rendements aussi attrayants ?
En premier lieu, il y a un facteur géographique. Nous sommes très mobiles et nous détenons des actifs dans 14 pays différents. Pour être réactifs, nous avons des bureaux dans toute l’Europe, à Amsterdam, Dublin, Genève, Lisbonne, Londres ou encore Vienne. Par ailleurs, il y a une question de timing. Nous investissons avant les autres sociétés de gestion, lorsque les rendements sont encore élevés. Par exemple, nous nous sommes positionnés aux Pays-Bas et dans la péninsule ibérique lorsque les rendements tournaient autour de 7%. Aujourd’hui, ils sont descendus autour de 6% et nous n’y allons quasiment plus. S’il est intéressant de diversifier ses investissements, il est déterminant de le faire au bon moment. Actuellement il y a peu de marchés avec de forts rendements en Europe. Certaines affaires semblent possibles en Italie ou au Royaume-Uni. L’Italie, peut effrayer certains investisseurs depuis l’arrivée au pouvoir de Matteo Salvini et le Royaume-Uni subit le contexte actuel du Brexit.

2-    Est-ce que Corum envisage d’investir en France ces prochaines années ?
À priori, non, car les prix sont actuellement élevés et le rendement des actifs immobiliers en France avoisine les 4%. De plus, le cadre juridique est très contraignant. Par ailleurs, il est difficile de trouver des baux fermes de très longues durées (15 ou 20 ans), comme, par exemple, aux Pays-Bas ou en Finlande. En outre, la loi Pinel de 2014 a supprimé la possibilité de conclure des contrats « triple net », à savoir, des baux mettant l’intégralité des dépenses à la charge du locataire (y compris les grosses réparations prévues par l’article 606 du Code Civil). Cela participe à l’affaiblissement du rendement.

3-    Quelle est la différence dans vos investissements entre Corum Origin et Corum XL ?
Corum Origin est investie dans la zone euro et Corum XL est hors zone euro. Avec Corum Origin, nous privilégions l’acquisition d’actifs dégageant plus de 7% de rendement. Avec Corum XL, nous achetons des actifs avec des rendements compris entre 6,5 et 7%. Ces derniers ont vocation à créer de la valeur, lorsque, par exemple, les loyers sont inférieurs au marché. Dès lors, nous pourrons sensiblement les augmenter lors d’un changement de locataire.

4-    De quel immeuble du patrimoine de Corum êtes-vous le plus fier ?
La question est difficile. Un bon investissement dégage un TRI (Taux de Rentabilité Interne) élevé. Cependant, on dispose de cette information uniquement au moment, de la revente du bien immobilier. Nous sommes particulièrement fiers de l’hôtel Novotel d’Amsterdam. Nous l’avons acheté en 2015 sur la base d’un rendement de 7%. Il a, depuis, pris beaucoup de valeur. Nous ne pourrions pas l’acheter dans d’aussi bonnes conditions aujourd’hui.

5-    Quel est le profil des collaborateurs Corum ?
Ils sont plutôt jeunes (entre 25 et 35 ans) et sont parfaitement bilingue anglais-français. Les salariés de Corum sont généralement diplômés d’une école de commerce ou titulaire d’un master en finance. Par ailleurs, ils ont une véritable appétence pour l’immobilier et sont intéressés par la dimension internationale de notre activité. Souvent, nos recrues ont déjà travaillé dans plusieurs pays.

* Comme tout placement immobilier, il existe un risque de perte en capital dû à l’évolution des marchés immobiliers et du cours des devises, les revenus ne sont pas garantis. Ils peuvent varier à la hausse comme à la baisse en fonction de la performance du fond. La SCPI est un investissement long terme avec un horizon de placement recommandé de 10 ans. La liquidité est limitée, la société de gestion ne garantit pas le rachat des parts. Et comme tout placement, les performances passées, ne préjugent pas des performances futures.


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